پیشینه و مبانی نظری عوامل تأثیرگذار بر انتخاب سهام توسط سرمایه گذاران

پیشینه و مبانی نظری عوامل تأثیرگذار بر انتخاب سهام توسط سرمایه گذاران پیشینه و مبانی نظری عوامل تأثیرگذار بر انتخاب سهام توسط سرمایه گذاراندانلود پیشینه و مبانی نظری عوامل تأثیرگذار بر انتخاب سهام توسط سرمایه گذاران پیشینهومبانینظریعوا

-------

پیشینه و مبانی نظری عوامل تأثیرگذار بر انتخاب سهام توسط سرمایه گذاران

فرمت فایل دانلودی: .zip
فرمت فایل اصلی: .docx
تعداد صفحات: 34
حجم فایل: 0
قیمت: 42900 تومان

بخشی از متن:
لینک دانلود و خرید پایین توضیحات
دسته بندی : وورد
نوع فایل :  word (..docx) ( قابل ویرایش و آماده پرینت )
تعداد صفحه : 34 صفحه

 قسمتی از متن word (..docx) : 
 

‏عوامل تأثیرگذار بر انتخاب سهام توسط سرمایه‏ گذاران
‏2-4-1- مفهوم سرمایه‏ گذاری
‏قبل از بررسی عوامل مؤثر بر تصمیم سرمایه‏ گذاران در انتخاب یک سهام عادی باید با مفهوم سرمایه‏ ‏گذاری آشنا شویم. ‏سرمایه گذاری‏ ‏از دیدگاه کلی، به معنای مصرف پول‏ ‏های در دسترس برای دستیابی به پول‏ ‏های بیشتر، در آینده است؛ به عبارت دیگر، سرمایه‏ ‏گذاری یعنی به تعویق انداختن مصرف فعلی برای دستیابی به امکان مصرف بیشتر در آینده.‏ ‏در سرمایه‏ ‏گذاری، دو ویژگی متفاوت و مهم وجود دارند که عبارتند از: 1- زمان و 2- ریسک. اهمیت این دو موضوع به این علت است که در سرمایه‏ ‏گذاری، صرف پول، در زمان حال صورت می‏ گیرد و مقدار آن معین است؛ در حالی که پاداش حاصل از آن، در آینده به دست می‏ ‏آید و معمولاً با نبود اطمینان همراه است. در بعضی مواقع، ویژگی زمان غالب می‏ ‏گردد (مانند اوراق قرضه دولتی) و در بعضی مواقع، ریسک از نظر اهمیت مقدم است (مانند برگه اختیار خرید) و در مواقع دیگر هر دو مهم هستند (مانند سهام عادی)(دوف - Doff
‏، 2008).
‏2-4-2- راهبردهای سرمایه‏ ‏گذاری
‏دو راهبرد سرمایه‏ ‏گذاری غالب که در بازارهای بورس اوراق بهادار به کار گرفته می‏ ‏شود به شرح زیر است:
‏راهبرد قدرت نسبی
‏طبق این راهبرد توصیه می‏ ‏شود سهامی خریداری شود که در دوره گذشته بالاترین بازده را داشته است و سهامی به فروش رسد که در دروه‏ ‏های گذشته پایین‏ ‏ترین بازده را کسب کرده است.
‏راهبرد سرمایه‏ ‏گذاری معکوس
‏طبق این راهبرد، توصیه می‏ ‏شود سهامی که در گذشته عملکرد خوبی داشته‏ ‏اند به فروش رسند و سهامی که عملکرد ضعیفی داشته‏ ‏اند خریداری شوند. به عبارت بهتر، توصیه می‏ ‏شود سهامی خریداری شود که در حال حاضر بازار نسبت به آن سهم بسیار بدبین است و سهامی فروخته شود که بازار نسبت به آن بسیار خوش‏ ‏بین است (نیکبخت و مرادی، 1384).
‏2-4-3- مدل‏ های تصمیم‏ گیری سرمایه‏ گذاران
‏2-4-3-1- مدل تصمیم‏ گیری اقتصادی عقلائی
‏در مدل‏ های عقلائی سرمایه‏ گذاران جهت حداکثر نمودن مطلوبیت کل باید تا جایی بخرند که مطلوبیت نهایی آخرین خرید برابر با قیمت شود هر چه قیمت پایین می‏ آید برای برابر شدن مطلوبیت نهایی با قیمت ‏پایین‏ تر سرمایه‏ گذار به خرید بیشتر تحریک می‏ شود از آنجا که با کاهش قیمت، میزان تقاضای سرمایه‏ گذار بیشتر می‏ شود منحنی تقاضای هر یک از سرمایه‏ گذاران و منحنی تقاضای کل نزولی خواهد بود در این مدل منظم ساده هر فردی برای حداکثر ساختن سود کل یا مطلوبیت کل تصمیمات عقلایی می‏ گیرد به این نوع مدل‏ ها، مدل اقتصادی عقلائی می‏ گویند(ژنگ و شن،2008 - Zheng & Shen
‏).
‏2-4-3-2- مدل اقتصادی رفتاری
‏حرکت کردن به سوی یک مدل اقتصادی رفتاری و بیان تأثیر تصمیمات غیرعقلائی بر قیمت بازار سهام دشوار نیست. فرض کنید سرمایه‏ گذار، براساس مناسب بودن ریسک و بازده، در خصوص قیمت قضاوت می‏ ‏کند و فرض کنید سرمایه‏ گذاران اطلاعات محدودی نسبت به سهام داشته باشند و در مواجهه با دو سهامی که یکسان بنظر می‏ رسند فرض می‏ کنند سهام با بازدهی بیشتر بهتر است. این امر برای اقتصاددانان رفتاری، مشکلی پدید نمی
‏ آورد فقط مطلوبیت را تابع درون‏ زایی از قیمت و بازدهی فرض کرده و بدین‏ گونه تابع مطلوبیت را اصلاح می‏ کند(رامچارون و کیم ‏- Ramcharran & Kim
‏، 2008).
‏فرض کنید ورود بعضی از سرمایه‏ گذاران به بورس بر تقاضای دیگر سرمایه‏ گذاران اثر بگذارد. همچنین فرض کنید سرمایه‏ گذاران، تحت تأثیر قرار گرفته و به دیگران توجهی یکسان ندارند، هر چند بعضی از آن‏ ها ممکن است هوشیارتر به نظر برسند و برخی نیز پرستیژ، ثروت و قدرت بیشتری داشته باشند. باید توجه داشت که ورود این افراد به بازار بورس می‏ تواند نشانی از بازدهی بالای سهام به دیگران باشد. خرید این افراد ممکن است مطلوبیت در نظر گرفته شده از سهام را برای دیگران تغییر دهد(اهرندسین و کاتچیو ‏- Ahrendsen & Katchova
‏، 2012).
‏2-4-3-3- مدل نوین مالی
‏در اقتصاد کلاسیک فرض بر این است که افراد دارای انتظارات ثابت و قابل شناختی هستند و به دنبال به حداکثر رسانی انتظارات خود هستند گروهی دیگر بر این باورند که انسان در عقلایی برخورد کردن با موضوعات با محدودیت‏ هایی مواجه است. دانشمندانی عقلانیت محدود را به جای عقلانیت کامل در مدل‏ های تصمیم‏ گیری پیشنهاد کردند و استفاده از مدل مطلوبیت انتظاری به عنوان مدل رفتار انسان در تصمیم‏ گیری و بیشینه‏ سازی مطلوبیت نهایی با تردید رو به رو گردید(استوفمون - Stoffman
‏، 2008).
‏2-4-3-4- مدل / تئوری چشم انداز ‏- Prospect Theory
‏همانطوری‏ که بیان کردیم،‏ ‏براساس تئوری مطلوبیت مورد انتظار (EUT‏) سرمایه‏ ‏گذاران ریسک گریز هستند به این معنی که شیب منحنی مطلوبیت ثروت با افزایش آن کاهش می‏ یابد اگر چه این تئوری تا مدتها ‏یک تئوری جذاب بوده اما در پیش بینی رفتار افراد حداقل در شرایط ریسکی موفق نبوده است. به همین دلیل تئوری چشم‏ ‏انداز در سال 1979 ارائه شد. این تئوری نشان می‏ ‏دهد که چگونه سرمایه‏ ‏گذاران در برخی موارد مطلوبیت را نادیده می‏ ‏گیرند. پایه و اساس تئوری چشم‏ ‏انداز تابع ارزش است که با تابع مطلوبیت در تئوری مطلوبیت مورد انتظار متفاوت است و این تفاوت به خاطر نقطه عطف در تابع ارائه شده است. که نقطه عطف بوسیله اثر ذهنی افراد تعیین می‏ ‏گردد. براساس تابع ارزش شیب مطلوبیت ثروت قبل از نقطه عطف صعودی و پس از آن نزولی می‏ ‏باشد و این نقطه عطف می‏ ‏تواند برای هر فردی متفاوت باشد (امیری و همکاران، 1387).
‏شکل (2-2) تابع ارزش
‏ ‏(منبع، ازام و کومار ‏- Azam & Kumar
‏، 2011)

 

پرداخت با کلیه کارتهای عضو شتاب امکان پذیر است.

برای مشاهده توضیحات فایل  پیشینه و مبانی نظری عوامل تأثیرگذار بر انتخاب سهام توسط سرمایه گذاران  اینجا کلیک کنید برای دانلود فایل باکیفیت پیشینه و مبانی نظری عوامل تأثیرگذار بر انتخاب سهام توسط سرمایه گذاران روی دکمه زیر کلیک نمائید ✔️  دارای پشتیبانی 24 ساعته تلفنی و پیامکی و ایمیلی و تلگرامی ✔️  بهترین کیفیت در بین فروشگاه های فایل ✔️  دانلود سریع و مستقیم ✔️  دارای توضیحات مختصر قبل از خرید در صفحه محصول ✔️ نمونه فصل دوم پایان نامه عوامل تأثیرگذار بر انتخاب سهام توسط سرمایه گذاران